米国の住宅市場としてはケースシラー住宅価格指数が有名です。ケースシラー住宅価格指数は全米の主要都市圏の一戸建て再販価格を集計し、2000年1月を100として指数を算出する指数です。毎月最終火曜日の朝9時(米東部時間)に 米S&Pダウ・ジョーンズ・インディシーズが公表しています。

ケースシラー住宅価格指数は2022年6月から下落が続いています。下の図は前年比ではなく数字そのものです。下落していることがよくわかるのではないでしょうか。

直近では住宅ローン金利が急上昇しており、2022年10月後半から7%台をつけました。足元では6%台に戻っていますが、現在でも高止まりしている最中です。

出典：investing.com　住宅ローン価格の推移

ちなみに住居費はCPIの30%を占める項目です。以下の表は直近のCPI全体（青グラフ）と家賃（赤グラフ）と帰属家賃（緑グラフ）を表しています。

CPIの住宅関連は帰属家賃（Owner’s equivalent rent of residence）（緑グラフ）と家賃（赤グラフ）に分けることができます。

帰属家賃とは（Owner’s equivalent rent of residence）、仮に持ち家に住んでいる人が、その家を借家とした場合に支払う想定家賃のことを言います。

住宅ローンの利率が上がってきているので、住宅購入に魅力がなくなってくると賃貸住宅の人気が高まることはイメージができると思います。そのため、帰属家賃よりも家賃は上昇のタイミングが遅れていると推測できます。

上の図では、緑色の帰属家賃は上昇のピークを越えてきていますが、赤色の家賃はまだ増加しているように見えます。この家賃部分もピークアウトが鮮明になれば、いよいよCPIの本体にも大きく影響すると考えられます。

すでに米国政策金利の利上げ幅は12月0.5%と前回までよりも小さくなりました。しかし政策金利は5%程度で高止まりするのではないかという予想もあるため、住宅ローン金利も簡単には下落しない可能性もあります。

そうなれば、2023年以降の住宅市場は厳しい状況が続きそうです。住宅市場の状況が米国経済の実態を物語ることになるかもしれません。