コカコーラと比較されることの多いペプシコーラ
米中貿易戦争に株式市場が揺れる中、6月5日の取引においてペプシコーラで知られるペプシコ(PEP)が史上最高値を更新しました。
同社はコカコーラのライバルとして比較されることが多いですが、どちらも年間20億ドルの売上高がある世界最強のブランドを20以上も保有し、どちらも同じような連続増配の歴史があります。
しかし、コカ・コーラとペプシコは根幹的なビジネス・モデルが大きく異なっています。
たとえば、ペプシコの事業ポートフォリオは飲料と食品でほぼ均等で、ペプシコはコカ・コーラと同様のコーラ、そしてPure Leaf、トロピカーナ、Gatorade、水などの飲料ブランドを展開しています。
ペプシコはさらに、飲料ビジネスに加えて大型の食品ビジネスも展開しており、シリアルだったり、地中海サルサなどの中東スタイルのSabraのような幅広いブランドを持っています。
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キレイな右肩上がり、増配、高配当と文句なしのペプシコ
一方、コカ・コーラの事業ポートフォリオは、さまざまな飲料セクターで多様化させていますが、主に50％以上の世界シェアを持つ炭酸飲料事業で構成されています。
コカ・コーラのビジネスで懸念材料となっているのは、毎年炭酸飲料における消費量が10年以上も減少し続けていることで、アメリカや日本を含めた先進国の消費者は、健康志向の高まりとともにカロリーや砂糖が多い炭酸飲料を買わなくなってきています。
そのため、コカ・コーラはジュースや紅茶に多額の投資をして飲料事業を拡大していきましたが、依然として飲料ビジネスに依存している。
ペプシコは絶好調で、たとえば利益は毎年10％以上も増加しているわけですが、成長を支えているのはコーラなどの飲料ではなく食品の売り上げ増加によるものです。
アナリストは、ペプシコは今後も堅調な成長を続けていくと予想しているのに対し、コカ・コーラに対しては炭酸飲料の売れ行きの弱さから、利益が落ち込むと指摘します。
投資家の間では、ペプシコよりもコカ・コーラが人気ですが、それは配当の実績がペプシコよりもコカ・コーラのほうが優れているからで、確かに連続増配年数や配当利回りはコカ・コーラの方が優位であると言えるでしょう。
とはいえ、コカ・コーラとペプシコは世界的に見ればどちらも驚異的な配当実績があります。
両社は強力なブランドと圧倒的な世界シェアにより高い利益率を達成していて、さらに、コスト削減と効率性アップにより、コーラなどの飲料事業の売り上げが減少したとしても利益を増やすことが可能です。
コカ・コーラとペプシコは、どちらも世界最強のブランドを保有し、今後も稼ぎに稼ぎまくる企業であることには変わりはありません。
しかし、ペプシコはスナック事業や健康食品事業などの事業ポートフォリオの多様化により、コカ・コーラよりも高い割合で成長する可能性が高いと見られている。
甲乙つけがたいのでもはや両方買っておくべきですな
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